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菜粕多重因素影响,现货期价均弱势下行

2014-08-14 08:49   沙龙国际网   www.southmoney.com
    
  菜粕期货,菜粕价格     7月以来,双粕都处于整体下行格局,不过近期二者走势却出现分化。菜粕(2377,-20.00, -0.83%)一路熊途漫漫,而豆粕(3240, -26.00, -0.80%)期货的价格则有所回暖,近期豆粕与菜粕期货之间的价差明显扩大。同样都是饲料产品,为何双粕期价会出现分化?接受中国证券报采访的分析人士指出,前期双粕现货价差过大,引发现货间的替代效应,抑制了菜粕消费,导致各主产区菜粕库存积压,这是近期菜粕相对豆粕大幅补跌的主要原因。作为油厂主要利润来源,粕类价格下跌,或坚定油厂挺粕价的心理,国内油厂可能全面展开挺粕价行动。   双粕走势现分化   7月以来,在供需不平衡的驱动下,菜粕和豆粕期货都处于整体下行的调整格局。数据显示,7月1日以来,菜粕指数在32个交易日内累计下跌了16.61%,豆粕指数则累计下跌了9.77%。截至8月13日,菜粕1501合约报收于2382元/吨,豆粕1501合约报收于3247元/吨。   值得注意的是,虽然双粕都处于下行格局,但近期二者走势却出现明显分化。菜粕一路熊途漫漫,而豆粕价格却有所回暖,近期豆粕与菜粕期货之间的价差明显扩大。   对此,市场人士普遍认为,前期双粕现货间价差过大导致当前的回调,这是近期豆粕比菜粕抗跌的主要原因。   “前期豆粕下跌时,菜粕因受国储指导价影响,一直没有跟随下跌,这引发现货间的替代效应。”银河期货油脂油料事业部副总经理孙鹏表示,当双粕之间价差偏小时,饲料企业会优先使用豆粕;反之,当两者价差扩大时,饲料企业会增加菜粕对豆粕的替代,减少豆粕需求。   “在今年菜粕现货集中上市之前,其与豆粕价差已经拉到历史高位。”中粮期货分析师程龙云认为,相对高价抑制了菜粕消费,导致各主产区菜粕销售不畅,库存积压,菜粕只有相对豆粕价格下跌,才能赢回市场份额,进而逐步去除库存。   银河期货首席农产品分析师梁勇同时指出,菜粕和豆粕之间虽有一定替代性,但需求范围并不完全相同。菜粕主要作为水产饲料,而豆粕主要用在牲畜和禽类饲料中。需求端的差异,也是两个品种走势分化的原因。   资料显示,在我国,豆粕和菜粕占据蛋白饲料总需求的前两位。90%以上的豆粕消费用于各类饲料,是牲畜与家禽饲料的主要原料;而我国水产饲料养殖行业菜籽(0, -5038.00,-100.00%)粕用量占到菜籽粕产量的50%以上。   业内人士认为,交易所之间的差异也可能导致了双粕走势分化。梁勇表示,菜粕和豆粕期货是不同交易所的品种,其中菜粕期货在郑州商品交易所挂牌交易,而豆粕期货在大连商品交易所[微博]挂牌交易,两个交易所的资金池并不相同,因此菜粕和豆粕的资金博弈程度也存在一定差异。   油厂挺粕意愿强

(沙龙国际网期货频道)
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