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债券知识
  1. 永续债投资关注点及案例分析_我国永续债发行案例 2018/01/17 三、永续债投资关注点及案例分析 (一)永续债与其他投资品种比较 相对于普通债券、可转债、普通股和优先股等,永续债主要特点为期限较长、票息高于普通债券、可计入权益,且其清偿顺序要优于普通股和优先股。永续债票面利息较高、久期较长,对于一些希望延...
  2. 国内永续债信用评级风险关注点总结_永续债有什么风险? 2018/01/17 (三)国内永续债信用评级风险关注点总结 相比较普通债券而言,永续债具有股性的特点可以影响到对永续债发行人的主体资质和债项资质的评价,由于永续债的发行,发行人增加了权益资产,提高了对负债的保障程度,也有利于降低发行人对其他优先级债券的违约风险...
  3. 我国永续债信用评级研究_国内永续债增信措施及增信增级效果 2018/01/17 二、我国永续债信用评级研究 (一)国内已发行永续债信用级别分布 永续债属于混合资本工具,兼具债性和股性,永续债具有股性的特点可以一定地影响到对永续债发行人的主体资质和债项资质的评价。国际评级机构普遍将永续债的发行人主体评级下调1到2个级别作为...
  4. 我国永续债发行现状:什么是永续债?永续债特点与政策 2018/01/17 一、我国永续债发行现状 (一)永续债及其特点、政策简介 永续债是没有明确的到期日,或者说期限非常长(一般超过30年)的债券,投资者不能在一个确定的时间点得到本金,但是可以定期获取利息。而我国《公司法》第七章明确指出公司债券,是指公司依照法定程序...
  5. 国债该不该买?国债的基本知识_国债的历史有哪些? 2018/01/17 我国最早从清朝末期开始发行国债,新中国成立后,开始发行支持国家经济建设的公债。发展到现在,国债已经成为了老百姓心目中最靠谱的理财方式之一,我们首先来了解一下国债。 目前,我国发行的国债主要以凭证式国债和(电子)储蓄式国债为主。 凭证式国债是以...
  6. 计算行业利差可否用历史数据验证模型的有效性? 2018/01/12 在专题报告中,我们对各行业沙龙国际三季度的数据进行打分,得到不同行业的投资风险综合得分,并与沙龙国际12月的行业利差代表的行业收益进行比对,得到如下的散点图,其中,横轴为各行业的风险综合得分,纵轴为行业对应的利差水平。从下图可以看出, 大分部行业...
  7. 计算行业利差如何确定打分权重?行业经营风险和财务风险打分体系 2018/01/12 我们在对行业投资风险进行打分时,对每个细项指标分别进行横向和纵向打分,分别赋予80%和20%的权重。在对经营类风险指标打分和财务类风险指标打分进行整合时,我们选用下表中的权重。 这些打分权重确实含有主观判断的因素,为了提高权重占比的严谨性和科学性...
  8. 计算行业利差如何处理财务数据存在滞后的问题? 2018/01/12 财务数据最大的缺点就在于数据发布存在滞后,而行业利差数据理论上可以做到每日更新,数据频率的不同步也是模型中难以避免的瑕疵。 虽然行业基本面短期内基本处于相对稳定的状态,不会瞬息万变,但对于行业风险和景气度的预判,我们建议投资者关注更高频的数...
  9. 衡量行业风险为什么不用发债主体? 2018/01/12 在衡量行业风险时,我们以2008年至今沙龙国际上市公司为样本,收集定期披露的季报、半年报、年报数据。之所以选用沙龙国际上市公司而不是所有发债主体为样本,最重要的原因在于 上市公司披露的财报质量更好,数据更齐备。 不可否认,行业利差对应的是发债主体,行业风...
  10. 计算行业利差是否可以增加模型变量? 2018/01/12 在衡量行业投资风险的时候,我们按是否涉及财务数据,大致涵盖了经营类风险指标和财务类风险指标。经营类风险指标具体细分为资产结构、行业集中度;财务类风险指标细分为盈利能力、财务杠杆、短期偿债能力、长期偿债能力、获现能力。 在考虑了经营风险和财务...
  11. 如何剔除“期限”因素的影响?计算行业利差期限因素影响剔除? 2018/01/12 在计算行业利差的过程中,我们尝试用线性插值法剔除期限因素的影响。例如,对于一只AA评级剩余期限为3.7年期的债券,我们首先找出AA评级3年期和AA评级4年期的中债中短期票据到期收益率,通过线性插值法计算出AA评级3.7年期的标准值,作为个券的收益率基准。...
  12. 计算行业利差用“个券”还是“主体”?计算行业利差怎么计算? 2018/01/12 我们计算行业利差的样本选取的是经过净化处理后的中票,每次更新时的样本数在1000只左右。由于不同主体的发债数量存在差异,会导致某个行业中有多只样本券出自同一主体的情况发生,相当于间接增加了该主体在行业利差中的权重。 如果同一发债主体仅保留一只样...
  13. 计算行业利差用“平均数”还是“中位数”?怎么计算行业利差? 2018/01/12 在计算个券行业利差的过程中,我们遵循如下的计算公式: 个券行业利差 = 个券中债估价收益率 基准收益率 行业利差 = 个券行业利差 / 样本数 用样本中个券的中债估价收益率减去基准,得到个券的行业利差。然后分行业计算对应样本的算术平均,即为该行业的利差...
  14. 可转债中签后未缴款是否限制了投资者参与后续的新股申购操作? 2018/01/09 投资者连续十二个月内累计出现三次中签后未足额缴款的情形时,六个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购。...
  15. 投资者网上申购可转债中签后什么时候进行缴款? 2018/01/09 投资者网上申购可转债中签后,应依据中签结果履行资金交收义务,确保其资金账户在T+2日日终有足额的认购资金。...
  16. 可转债可以多次申购吗?投资者网上申购可转债是否可以多次申购? 2018/01/09 投资者网上申购可转债过程中,每一证券账户只能申购一次,申购一经确认,不得撤销。同一证券账户的多次申购委托,除第一次有效的申购外,其它均视为无效申购。...
  17. PPN与私募债,小公募的区别,各自的优点缺点是什么? 2017/12/11 ...
  18. ppn和私募债的区别是什么 2017/12/11 ppn即银行间债券市场ppn(银行间私募债PPN),即银行间债券市场非金融企业债务融资工具,指指具有法人资格的非金融企业,向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具,并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。 市场上说的私募债,通常指的是中小企业私募债...
  19. 短期票据,中期票据和公司债券的区别 2017/12/11 商业票据(短期融资债券)、中期票据、公司债券的;区别;短期融资债券应该叫商业票据在美国,商业票据的期限;公司债券时间一般比较长,多数公司运用2030年;中期票据是介于商业票据和公司债券之间的一种融资方;因为三种债券的发行时限不同,特点也不同,评级机构...
  20. 企业债、公司债、中期票据和短期融资券的区别 2017/12/11 非金融企业债务融资工具 企业债 公司债 中期票据 短期融资券 定义 是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在 银行间债券市场按照计划分期发行 的,约定在 一定期限 还本付息的债务融资工具。 是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在 银行间...
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